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刘宗贤:推进我省私募基金注册改革 助力经济转型发展

2017年01月16日
文章来源: 山西政协网
作者: 刘宗贤
点击量: 2619

    山西作为我国新型能源基地的中坚力量,目前正处于转型发展的关键阶段,而我省要实现推进转型跨越发展,离不开资本市场的强力支持。从目前我省转型发展的实际情况来看,传统的融资方式已经无法满足转型建设的巨大资金需求,因此必须利用好资本市场,来提供强大的资金支持。私募基金作为风险投资的一种重要运作形式,一头连接社会富余资金,一头连接实体经济,实现了资金向实体产业集聚转化的良性机制,可有效弥补银行信贷、企业上市等传统融资模式的不足,高效解决我省转型发展中的资金短缺的问题。因此可以说,培育私募基金,对我省转型发展意义重大。但是从当前我省发展私募基金的整体环境来看,与国内经济发达地区还有很大差距,这种差距是多方面的,其中一个重要的表现就是政府在审批、注册等环节对私募基金限制较严,无法为私募基金发展创造更加宽松、便利的行政环境。所以推进我省私募基金注册改革,营造私募基金创新发展的新局面具有重要意义。
    我省进行私募基金注册改革的必要性
    目前我省在私募基金注册上实行的是核准制的监管方式,在注册私募基金机构的过程中要进行前置审批,这在很大程度上限制了私募基金的活力和创新。事实上,私募基金的募集对象主要为老练的投资者,他们的判断足以取代政府监管机构的判断。即使出现判断失误,其也有能力坦承这种损失,但政府监管机构的判断并非一定正确,如果政府机关判断失误,则投资者投资损失由谁承担?政府主管机关实应把有限的精力用于其它与公共利益关涉更紧密的事情上。
    实践中,在我国的经济发达地区已经开始放开私募注册。以广州为例,作为国内一线城市,广州已经率先开闸放开股权投资类企业的工商注册,在广州注册私募投资基金机构、创业投资企业,可以直接在工商部门办理营业执照,在办理营业执照的过程中不设置前置审批。这显示了广州市进一步优化投资环境,支持创业投资、风险投资等机构加快发展的信心和决心。而这一政策的实际效果也已显现,据相关部门透露,目前已有一批机构正在和广州协商和沟通,包括为国资委设立的重大的基金平台等,若成功落户将为广州股权投资市场带来2000亿增量规模。由此可以看出,注册改革对吸引私募基金具有重要意义,因为私募基金在落户地点的选择上,通常都会重点考虑该地的监管环境和监管体制,政府能否为私募基金的设立和操作提供便利,地方法规是否合乎私募基金的运作规律。从这一点上考虑,如果我省能在私募基金注册上进行类似的改革,再加上我们已有的后发优势和国家资源型经济转型综合配套改革试验区的政策优势,我们完全有可能打破长期困扰资源型经济的一个悖论——有钱又缺钱,真正取得资源话语权,从而促进我省传统产业转型升级。
    我省进行私募基金注册改革的政策建议
    当前,保持改革和创新对于我省充分发挥资本优势十分重要。
    1.在我省私募基金注册改革上,要采用适度监管、事后监管的模式,应以基金业协会的行业自律为主,金融部门监管为辅,这是山西私募基金注册改革的根本思路,其实质是只要法律没有做出限制性的规定,我省就能充分利用自身先行先试的政策优势,大力发展私募基金。
    2.在私募基金的市场准入方面,应采取宽松的标准以符合私募基金的性质。私募基金因为其投资人有相当的自我保护能力,而且其自身具有设立容易简单、成本低廉的特色,因此,在私募基金的设立上不需要设立严格的前置审批程序。目前我们所采用的事前监管方式和促进私募基金发展的实际需求是相悖的。在注册环节,完全可以放松限制,只要求依法承担相关义务的申请人,在法定期限内按照法定程序将有关材料报送有关机关备查,改事前监管为事后监管。这样一方面可以对投资者起到更强的吸引效应,另一方面也可以使监管部门的监管更有效率。毕竟,私募基金最大的风险来源于其设立之后的运作,监管部门应将精力主要集中于对私募基金规范化运作的监督。总之,在私募基金的设立上,其投资人有足够的能力保护自己的权益,不需要通过监管机构实质审查的方式保护投资人权益。在这里,监管机构只要具有相当的信息取得能力就可以了。而在注册环节放松限制,一来不会使监管措施成为私募基金设立的障碍,二来又可以使监管机构以最低的成本掌握私募基金的信息,有效实现双赢。
    3.推进私募基金注册改革,应合理认定工商行政管理部门的职责。对私募基金注册放松限制意味着工商部门对私募基金机构的设立不再进行实质性审查,由此可能引发的问题是,一旦私募基金机构出现问题,是否会因注册审查方式的改变追究工商部门的责任。事实上,工商部门只是私募基金机构的登记机关,应按照法定的要求和程序履行职责,其责任是与权力相对应,这是权责一致原则的基本要求。如果放开私募基金注册的限制,也就意味着工商部门不再具有对私募基金机构设立进行实质性审查的职权,自然也就不需要承担相关的责任。其实,私募基金的设立具有很强的专业性,其也有专门的监管机构,如果硬性要求工商部门对其设立进行实质性审查,反而有可能因为专业知识和经验的欠缺,引发新的问题。
    综上,当前正处于我省转型发展的关键阶段,全面深化改革必须要解放思想观念,推动政府职能改革,改变以往的监管理念和监管模式。通过对私募基金注册改革,留住我们山西自己的钱,吸引更多的省外投资者进入山西,为我省的转型发展注入新的活力和血液。

    (山西省政协十一届五次会议联名提案 作者系第一提案者、山西省侨联特聘律师)

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